四肢A股印制电路板(PCB)行业的明星企业，胜宏科技(下称“公司”亚bo体育网，300476.SZ)的一言一行无缺受眷注。

8月20日，胜宏科技递交《招股书》，经营在香港往复所初度公拓荒行H股(IPO)并上市。

之前，胜宏科技的创举东谈主陈涛曾屡次示意，公司市盈率在同业业中偏低，惟一15、16倍，远低于英伟达产业链其他企业的40倍。此番赴港上市，胜宏科手段获取几许估值、召募几许资金，阛阓也示意眷注。

适度8月20日，胜宏科技的每股收报224.5元，公司市值特出1900亿元。

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股价飞涨高管减抓

公开贵寓表示，胜宏科技的创举东谈主陈涛出身于甘肃陇南，曾在西北执戟，退役后在新疆喀什责任。

1995年，陈涛到广东出差时，发现这里一派盼愿盎然，颐养了好多有空想的年青东谈主，便决定辞掉“铁饭碗”，南下开启另一种东谈主生。

1996年，陈涛未婚南下，来到广东惠州，参加一家外资企业作念销售。而在作念销售的流程中，陈涛发现国内PCB行业刚起步，产物供不应求，便成立了胜宏科技，专攻PCB。

2015年，胜宏科技在深交所创业板上市，尔后公司业务迈入快车谈。

2024年，胜宏科技的营收破百亿，净利润特出11亿元。本年一季度，胜宏科技的净利润特出9亿元，并瞻望二季度净利润环比至少增长30%。

比较于事迹爆发，胜宏科技的股价涨幅更是惊东谈主。

Wind数据表示，2023年底，胜宏科技的每股还不到18元，参加英伟达的供应链后，胜宏科技的股价统统猛涨，现在特出200元，成为“10倍大牛股”。

伴跟着股价飞涨，胜宏科技的高管也运转套现。

据8月4日公告，胜宏科技5名董事及高管已完成此前败露的减抓经营，系数减抓237.1万股，总套现款额特出4亿元。相关董事及高管中，董事刘春兰为陈涛的老婆，董事兼副总裁陈勇为陈涛的弟弟。

本年5月，胜宏科技的控股激动胜华欣业还通过询价转让的模式转让其抓有的胜宏科技2572.93万股，占公司总股本的2.98%，往复金额16.94亿元。

企查查股权信息表示，胜华欣业现在依然胜宏科技第一大激动，抓股比例为15.63%。胜华欣业则由陈涛、刘春兰鸳侣100%抓有。2025年，陈涛、刘春兰参加胡润环球富豪榜，身价系数特出130亿元。

02

开启“A+H”双线融资

据《招股书》败露，胜宏科技本次赴港IPO的募资主要用于内地坐褥、赋能泰国和越南坐褥基地、研发、补充流动资金等用途。《财联社》曾报谈称，胜宏科技这次募资鸿沟瞻望可达10亿好意思元(约东谈主民币71.8亿元)。

在A股阛阓，胜宏科技更早开启了融资经营。

2024年11月，胜宏科技启动定增经营，并于本年7月过会。8月8日，该定增经营的审核情景变更为“提交注册”。

据了解，本次定增拟募资不特出19亿元，将投资于越南高密度互连板(HDI)姿色、泰国高多层PCB姿色、补充流动资金和偿还银行贷款。

要是“A+H”双线融资齐能得胜，2025年胜宏科技的融资金额或将高达90亿元，特出公司自2015年上市以来的募资总数。

Wind信息表示，胜宏科技2015年IPO时募资5.77亿元，2017年、2021年又通过两次定增募资30.8亿元，上市后一共募资近37亿元.

胜宏科技为何加速募资？这与2024年以来的环球AI产业飞扬，PCB行业迎来新一轮景气周期相关。

有分析指出，四肢英伟达高HDI的中枢供应商，胜宏科技借助AI风口竣职事迹爆发，但现在PCB行业也要“武备赛”，胜宏科技融资后，能快速升迁产能以锁定客户订单，相较以往对资金的需求也更为热切。

财务数据表示，适度本年一季度末，胜宏科技的货币资金为13.3亿元，短期借债为4.68亿元、长期借债为28.54亿元，系数欠债为33.22亿元，货币资金不可笼罩借债。同期胜宏科技的金钱欠债率约53%，高于42%的行业均值。

03

加放胆度瑕疵东南亚

现在，国外阛阓已成为胜宏科技的主要收入开头。

财报表示，2022年至2024年，胜宏科技的国外售售收入分手为49.06亿元、48.76亿元、65.33亿元，在各期主营收入中的占比均特出65%，本年一季度，这个比例更是升迁至83%。

胜宏科技示意，为潜入环球化布局，公司连年来进一步加速国外彭胀步调。

2023年，胜宏科技收购柔性电路板(FPC)厂商MFS集团，并借助MFS集团在马来西亚的产线和供应链资源，快速参加马来西亚阛阓，开启瑕疵东南亚的步调。

2024年5月，胜宏科技晓示在越南新建坐褥基地，坐褥高多层PCB和HDI。2024年9月，胜宏科技又以2.7亿元收购泰国APCB公司，完善东南亚产能布局。

不外，APCB公司不是“现款奶牛”。2022年至2024年上半年，APCB公司累计亏蚀约4.19亿泰铢。适度2024年6月末的净金钱为-3483.2万泰铢，处于资不抵债情景。2024年9月至年末，APCB公司仍亏蚀，其盈利才调存疑。

而这次接连在A股、H股募资，也主要投向越南、泰国工场。胜宏科技示意，越南姿色正在成就中，瞻望2026年10月隆重投运，将酿成年产15 万闲居米HDI的才调，国外产能的彭胀也故意于增强公司在环球阛阓的竞争力。

不外，PCB行业的周期性显耀，产能彭胀时常滞后于需求亚bo体育网，导致产能开释时需求或已回落，最终激发价钱战，导致盈利下滑。胜宏科技的新增产能若不可消化，也可能濒临产能宽裕的风险。(念念维财经出品)