作家 | 王小娟

剪辑 | 周智宇

亏本收窄、毛利飙升、现款充沛，小鹏汽车交出了史上最好成绩单，跳出昨年的泥潭，一跃成为本年声量最大的车企之一。

8 月 19 日，小鹏汽车发布的 2025 年第二季度财报高傲，其总收入达到 182.7 亿元，同比增长 125.3%，净亏本收窄至 4.8 亿元。更引东说念主注宗旨是其汽车毛利率勾搭八个季度改善，达到 14.3% 的历史新高。

如斯看来，小鹏汽车董事长、CEO 何小鹏所愉快的本年四季度实现季度盈利，似乎并无太浩劫度。

但几次阶段性到手之后，面对铺开的宽敞业务和急躁的行业竞争，小鹏实在的挑战还在不息。

靠拢季度盈利

天然尚未盈利，但小鹏汽车现时的状态无疑达到历史最好。

本年二季度，小鹏的事迹可谓全线飘红。182.7 亿元的总收入在造车新势力中名列三甲，15.6% 的环比增长也高傲出强劲的增长势头。

这背后，是销量的数倍增长。二季度，小鹏托付量高达 103,181 辆，同比增长 242%。可见，从昨年下半年启动收复增长势头后，本年在新车和改款车型的加捏下，小鹏的强势得以延续。

值得一提的是，小鹏本年在国际市集的宗旨一样不俗。2025 年上半年，其国际托付量卓绝 1.8 万台，同比增长卓绝 200%，在挪威、法国、新加坡等多个国度成为中国新势力品牌的销量冠军。

与此同期，本季度小鹏的盈利智力改善最为显著。其汽车毛利率为 14.3%，环比提高 3.8 个百分点。在汽车业务的带动下，公司举座毛利率也达到了 17.3%。

毛利率的提高，起头得益于居品结构的优化。二季度，小鹏旗下高价车型（如改款 G6/G9/X9）的销量占比环比提高 17 个百分点，而初学级的 MONA M03 占比则环比下滑 12 个百分点。这标明高价值车型正成为销售主力，获胜鼓动了毛利率的结构性改善。同期，高配版块的热销也功不成没，举例 MONA M03 的 Max 版块在其全系订单中占比捏续卓绝 80%。

另一方面，是体系化降本的斥逐显现。从几年前启动，小鹏便接力于时期平台化和供应链优化。如今，通过在多款车型上哄骗平台化、模块化的策画理念，小鹏有用裁汰了单车制形资本，这为公司在强烈的市集竞争中保捏居品订价的生动性和盈利智力提供了坚实基础。

此外，时期授权业务也在捏续为小鹏带来可不雅收入。就在上周，小鹏告示与巨匠汽车集团扩大电子电气架构时期政策合营。小鹏方面暗示，预测新车型 SOP（启动量产）后会启动证据授权费，这将成为继整车销售和时期作事后的第三条结识收入流。

财务健康度方面，小鹏的现款流气象也大幅改善。第二季度摆脱现款流卓绝 20 亿元，季度末在手总现款卓绝 475 亿元。

在收入猛增的补助下，小鹏在研发和营销上的参加也绝不惜啬。二季度，其研发用度同比增长 50.4% 至 22.1 亿元；销售、一般及行政开支为 21.7 亿元，较 2024 年同期的 15.7 亿元飞腾 37.7%。

从各项计划来看，小鹏距离季度盈利仅一步之遥。何小鹏的四季度盈利愉快，收尾的可能性正越来越大。

还在不息上量

业内齐说小鹏变了，这种变化不仅仅推出了几款爆款车型。

以往的发布会上，小鹏会用渊博篇幅请问时期，以至曾自嘲为"臭搞时期的"。咫尺，时期依旧是中枢，但对用户需求的感奋、对用户热诚的洞悉被提到了前所未有的高度。如若说已往小鹏重在抒发"我作念了什么"，咫尺则更强调"用户能感受到什么"。

从 MONA M03 启动，小鹏就在强调颜值。在时期除外，何小鹏为自家的车建议了新法度：策画、颜值、品性和热诚。在最近全新 P7 的首秀上，他更公开暗示："咫尺颜值和科技同等进军，但颜值起头半个身位。"

这款车的预售宗旨印证了这一滑变的正确性：在莫得公布预售价的情况下，上线 397 秒即得益超 10000 台小订，创下小鹏历史新高。

"热诚价值"是何小鹏反复说起的另一个关节词。举例，全新 P7 配备的三轴灵动中控屏能反应语音、手势教唆，其 AR-HUD 以至允许驾驶员上前车"出丑色包"来开释路怒热诚。时期是妙技，功能带来的热诚价值才是用户具体可感的。

迎着现时的势头，小鹏还将不息上量。

小鹏预测第三季度托付量将达到 11.3 万至 11.8 万辆，同比增长 142.8% 至 153.6%。这意味着要完成这一地点，小鹏 9 月的月托付量需稳稳站上 4 万辆台阶。

在财报电话会上，何小鹏对全新小鹏 P7 委用厚望，以为其销量不错成为 30 万以内纯电轿车市集的前三名。

更值得市集照拂的是，本年第四季度，小鹏 X9 还将焕新为首款鲲鹏超等电动车型，提供卓绝 450 公里纯电续航里程和卓绝 1500 公里详细续航里程。这记号着小鹏将负责进入增程市集，从"纯电"单赛说念彭胀至"纯电 + 增程"双线布局。

此举不仅能直面理思、问界等头部品牌的竞争，也将极大拓宽其用户隐敝面，对异日的销量增长至关进军。何小鹏对此信心彻底，称其"与竞争敌手全面拉开了时期代差"。

此外，小鹏的 Robotaxi 业务也有了新进展。何小鹏显现，补助 L4 级别的车型将在 2026 年量产，并会在部分区域试点 Robotaxi 运营。

关连词，一刹的到手并非终端。季度盈利的愉快仍需严苛的资本收尾和结识的销量手脚保险。同期，华为系、小米等新玩家带来的流量冲击和时期压迫感捏续存在，价钱战的黝黑也远未散去。

怎么将时期上风实在、捏续地调动为市集胜势欧洲杯体育，以及如安在增程、全球化、Robotaxi 等多条阵线上均衡资源、有用实施，将是小鹏下一阶段要濒临的更高强度挑战。